原标题：楼市：财富效应还是财富幻觉？国家统计局数据表明，2016年8月全国70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅价格环比下跌的城市分别有64个和57个，分别比上月减少13个和6个，热点楼市之后加剧并向非热点楼市蔓延。同时，2016年前7个月全国追加个人房贷2.8万亿元，大约为2009年全年新增额的2倍；8月份又追加住户中长期贷款5286亿元，家庭特杠杆热情空前。

理论上分析，财富效应将造就家庭消费市场需求扩展，但当前高位特杠杆所构成的房奴效应诱导消费市场需求获释，造成住宅名义价值快速增长态势与家庭消费意愿构成背离，有一点高度注目。本轮楼市短期内急遽加剧，房价积累涨幅极大。2016年8月末，厦门新建商品住宅价格同比下跌44.3%领涨全国70个大中城市，其他热点城市房价涨幅也皆在20%以上。

但住宅不动产名义价值的急遽下降未经常出现财富效应，社会消费市场运营整体稳定。2016年前8月，全国社会消费品零售总额同比快速增长10.3%，与上年同期持平。在消费大类中，除与房屋出售必要涉及的家具及房屋翻新消费多达平均值增长速度外，与提高家庭生活品质的服装鞋帽、针纺织品，家用电器和音像器材等消费皆高于平均值增长速度。

2016年前8月，北京和上海的社会消费品零售总额分别快速增长4.3%和7.9%，较上年同期分别上升1.7个和0.1个百分点。这些情况指出，热点城市享有住宅不动产的被富豪普通家庭，其消费意愿未经常出现可持续性大力变化。

而当前家庭在房价高位特杠杆热情空前，债务开销减轻。数据表明，截至2016年8月末，全国住户人民币中长期贷款同比快速增长28.19%，增长速度持续上升；较人民币各项贷款、非金融企业和机关团体贷款增长速度分别高达15.22个和17.74个百分点，家庭特杠杆动力十分充裕。同时，全国住户人民币存款同比快速增长9.23%，较人民币各项存款和非金融企业存款增长速度分别较低2.02个和8.96个百分点，家庭农村居民货币财富比较大跌。

从住户持币期限结构看，2016年8月末全国住户活期存款同比快速增长15.85%，高达定期存款增长速度10.23个百分点，存款活化在一定程度上体现出有家庭加配住宅不动产的反感意愿。无论是土地一级市场还是住宅市场，卖到就是赚到的了解，造成上海再婚买房人士剧增，北京甚至经常出现抢房一幕。应当看见，货币与住宅不动产皆为财富储藏的有所不同形式。

但对消费而言，货币财富必要体现为家庭购买力，住宅不动产必须所求并转化成为货币财富才能用作各种消费，因此家庭货币财富比较大跌必定诱导消费市场需求获释。房价大幅度下跌虽然需要带给财富快速增长幻觉，但特杠杆家庭因债务负担过重反而必须缩衣节食，不加杠杆家庭则多科富足群体，本身消费快速增长潜力受限。彻底说道，房价下跌是货币财富向住宅不动产转化成的过程。房价下跌所构成的名义财富电子货币，也即财富效应不存在脆弱性；若过度背离实体经济基础，最后将沦落一场财富幻觉。

但家庭在房价高位特杠杆所构成的债务开销，要受到法律强制力的约束，风险与责任却无法只能规避，消费吸管效应明显。因此，要高度注目房价大幅度下跌对消费市场需求的抑制作用。

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